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时间:2020年04月08日 09:44

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从绝对值变化来看,2019年TOP5门槛提升了650亿,TOP10门槛提升了425亿,从增速变化来看,过去四年的年提升增速依次降低,说明在高基数及因城施策背景下行业前十格局整体上看已经比较稳定。从具体排名来看,过去五年来仅有万达(2016年跌出TOP5,2017年跌出TOP10)和华夏幸福(2018年跌出TOP10)明显跌出前十位,新城控股(2018年首次进入)和世茂房地产(2011年进入前十,2015年跌出,2019年再次进入)挤进前十。对比2018年和2019年,我们不难发现2019年关键门槛的增速(排在前三十强以内)相比2018年有明显降低,但TOP50、TOP100和TOP200销售门槛的增速却高于2018年,这或与房地产市场销售表现的分化及下沉有密切关系。


我们始终认为风格漂移的问题,其本质在于基金经理是否承认并恪守自己的能力圈。一个人的能力圈不可能无限扩大,只有承认自己的能力边界、专注于自己的能力圈,才有可能把事做好。比如成长股风格的基金经理可能会在2016年至2018年的价值市场风格中陷入困境,但坚守风格,终究会有像2019年这样春暖花开的时刻,如果成长风格基金经理在困境中淡然离场,转向另一侧,可能的结果是两边不讨好。


首先,加州中区破产法院正式拒绝了懒财的动议,认为懒财针对贾跃亭破产案申请缺乏善意的指控所提供的证据为“nilordeminimis”(零或微不足道),也就是说懒财提供的证据不应予考虑。


不一日,袁熙、高干皆领军到城外,屯兵三处,每日出兵与操相持。尚屡败,操兵屡胜。至建安八年春二月,操分路攻打,袁谭、袁熙、袁尚、高干皆大败,弃黎阳而走。操引兵追至冀州,谭与尚入城坚守;熙与于离城三十里下寨,虚张声势。操兵连日攻打不下。郭嘉进曰:“袁氏废长立幼,而兄弟之间,权力相并,各自树党,急之则相救,缓之则相争;不如举兵南向荆州,征讨刘表,以候袁氏兄弟之变;变成而后击之,可一举而定也。”操善其言,命贾诩为太守,守黎阳;曹洪引兵守官渡。操引大军向荆州进兵。


是年冬十二月,司马昭兵至东吴边界,屯住人马,唤王昶、胡遵、毋丘俭到帐中计议曰:“东吴最紧要处,惟东兴郡也。今他筑起大堤,左右又筑两城,以防巢湖后面攻击,诸公须要仔细。”遂令王昶、毋丘俭各引一万兵,列在左右:“且勿进发;待取了东兴郡,那时一齐进兵。”昶、俭二人受令而去。昭又令胡遵为先锋,总领三路兵前去:“先搭浮桥,取东兴大堤;若夺得左右二城,便是大功。”遵领兵来搭浮桥。

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